一、引言

习近平总书记在第十八届中央政治局第四十次集体学习时指出，金融安全是国家安全的重要组成部分，是经济平稳健康发展的重要基础。2023年中央金融工作会议通过“八个坚持”对中国特色金融发展的基本要义进行了全面概括，其中“坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题”，充分体现了中央对金融安全的高度重视。

证券公司作为资本市场的重要中介机构，在承担资本市场改革、推动科技创新、服务实体经济和国家战略等方面的作用日益突出。坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题，切实履行资本市场“看门人”职责，守住不发生系统性风险对于证券公司来说是不可推卸的责任。新时代背景下，面对复杂的国内外政治、经济环境，做到风险的早识别、早预警、早暴露、早处置是证券公司全面风险管理工作的重中之重，这对于证券公司落实坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题要求，维护国家金融安全，推动我国经济高质量发展具有重要意义。

 

二、深刻认识防范化解金融风险的重大意义

（一）近年来金融风险事件频发，防范金融风险责任重大

金融是经济的血脉，金融安全是经济稳步向前发展的重要基础。近年来，随着国内外经济环境的深刻变化以及金融监管改革的持续深化，金融机构风险事件频发，部分金额大、涉及面广的金融风险事件对金融行业声誉乃至经济发展造成了重大影响。金融风险的累积和爆发可能损害存款人、投资者的财富，影响金融机构的服务功能，进而影响到民众的日常生活和社会的和谐稳定。证券公司作为融通资金需求方和供给方的中介，本身就属于经营风险的行业，因而实施积极有效的全面风险管理就显得更为重要，这不仅关系公司本身的长远发展，更关系到国家经济社会稳定发展的大局。

 

表1：近年来国内重大金融风险事件

时间	监管背景	事件
2014年	打破“刚兑”	中诚信托30亿“诚至金开1号”未能按期兑付，拉开信托业违约序幕
2015年	股市大幅下跌，规范政府融资力度升级	PPP陷入沉寂、P2P出现第一波“爆雷”跑路潮，债券违约进入常态化，天威集团成为首家发生违约的国有企业
2016年	供给侧改革	去杠杆和年底资金紧张叠加影响，债市大跌，过剩产能行业违约事件集中爆发
2017年	金融强化监管	银行理财首次违约，招商银行10亿理财产品逾期兑付，中江信托政信项目违约
2018年	中美贸易战、金融去产能	安邦被接管，股票质押爆雷，中信资本34亿私募产品陷兑付危机，光大证券和广发证券踩雷海外项目，信托项目违约增加，AAA债券上海华信首次违约
2019年	中小银行	包商银行被接管，安信信托超100亿未能按期兑付，诺亚财富34亿踩雷承兴国际事件等
2020年	新冠疫情、地缘政治	中国银行“原油宝”爆雷，4家保险公司、2家信托公司被接管
2021年	北交所、广期所挂牌，加快规范金融混业经营	恒大爆雷、中国忠旺爆雷
2022年	俄乌冲突、美联储加息	房企违约爆雷增加
2023年	中央金融工作会议召开，首提加快建设金融强国	国外：硅谷银行倒闭，百年瑞信“卖身”，英国第二大城市伯明翰破产；国内：中植系信托爆雷，华软新动力多层嵌套卷款、多家信托公司因房地产暴雷等

 

（二）资本市场改革进入新阶段，经济高质量发展需要“保驾护航”

2017年习近平总书记在中国共产党第十九次全国代表大会上提出“开创我国高质量发展新局面”。这意味着中国特色社会主义建设已经进入了新时代，我国经济发展也进入了新时代。新时代的主题就是经济的高质量发展，这是党中央综合考虑了我国经济发展的现实状况，对中国经济未来发展方向的更前瞻性布局。为了适应高质量发展要求，近年来我国资本市场改革也进入了新阶段，科创板成立、北交所开市、注册制改革全面实施，我国多层次资本市场体系持续完善，资本市场在培育国家新兴战略产业和高科技产业方面发挥着重要作用。然而，当前国内外政治经济环境并非一帆风顺，反而有恶化趋势，资本市场在服务国家经济高质量发展方面也必将会遇到各种挫折和障碍，面临的风险也会复杂多变。随着资本市场全面深化改革开启新征程，防范金融风险的重要性会更加凸显。因此，证券公司需要持续加强风险管理，确保资本市场稳健运行，为我国经济向高质量发展“保驾护航”。

 

三、新时代背景下，证券公司风险管理仍有较大提升空间

2023年10月举行的中央金融工作会议针对金融机构风险管理提出“四早”原则，即早识别、早预警、早暴露、早处置，这一原则强调对风险的早期发现和及时处理，以防止风险的扩散和放大，从而维护金融市场的稳定和安全。“四早”原则的提出，体现了党中央对金融风险的高度警觉和前瞻性思维。在金融领域各种矛盾和问题相互交织、相互影响的背景下，“四早”原则要求金融系统提高政治站位，强化使命担当，从根本上解决风险隐患问题。

同时，“四早”原则也是对金融监管和治理能力提出更高要求的体现。会议指出，金融监管和治理能力仍显薄弱，需要通过提高金融监管有效性、强化风险源头防控和监测预警等措施，来提升金融风险的早期识别和处置能力。

总体来看，虽然证券公司整体保持规范、稳健的发展态势，但是距离中央金融工作会议提出的“四早”原则要求，风险管理仍有较大提升空间。

（一）风险重视程度不够

在风险管理过程中，证券公司首先需要处理好“业务发展”与“风险防范”的关系，尤其在当前我国经济向高质量转型发展的关键时期，处理好两者之间的关系更显重要。因此，在业务发展过程中，证券公司应摒弃“重发展、轻风控”的思想,充分认识到风险管理对公司长远发展的重要性，牢牢坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题，这需要将风险管理工作至于业务前端，并将风险管理融入到业务链条的各个环节，如此才能在实践中将“四早”原则落到实处，从而实现公司的可持续发展，继而发挥证券公司在服务实体经济过程中的“护航”和“保驾”作用。

（二）风险早识别能力不足

识别风险是风险管理的第一步，而风险的“早”识别能最大限度降低风险带来的损失。随着资本市场的持续开放和发展，新兴业务、新交易模式以及新金融产品层出不穷，且叠加证券公司业务模式多元，金融产品类别丰富等个性化因素，这对证券公司风险识别能力提出了更高要求。如何对这些新事物所蕴含的风险及时识别，目前还缺乏有效的风险识别手段和方法,导致无法及时捕捉和评估潜在风险。这种能力的欠缺可能导致证券公司在开展新业务时处于“盲目”状态,增加经营风险。

（三）风险监测预警处置机制不完善

随着信息技术的发展，证券公司纷纷加强了风险管理数字化的建设力度，证券公司的风险数据整合能力、基于数据的报告分析深度以及各种信息的获取及时性均得到大幅提升。然而现有的风险监测体系还有进一步的提升空间。如在市场风险的监测方面，市场风险管控方案多偏向事后计量和监控，且在业务条线内部，因前台交易策略的复杂性，可能导致监控手段不能细化到投资组合级，这反应当前市场风险监测的精细化程度还不足。在操作风险的预警方面，当前证券公司均根据自身特点建立了操作风险自评估系统，但是受制于操作风险案例和损失等数据的匮乏，在操作风险预警能力方面还略显单薄。在声誉风险的处置方面，我国证券公司在声誉风险的处置过程中依然奉行的是“危机公关”式的处置理念，相关部门充当“救火队”的角色，这从侧面反映出我国证券公司在声誉风险应急处置、管控等方面严重滞后。

（四）风险管控手段不健全

近年来，证券公司面临的市场环境愈发复杂，自2020年以来，受公共卫生事件、地缘战争、全球产业链重构以及各国通胀情况和货币政策调整影响，资产价格波动率大幅提升。这种国内外环境的突发性转变，使得证券公司风险管理能力面临前所未有的挑战，导致个别证券公司的风险管控体系暴露出诸多问题，如风控制度不够完善,难以适应快速变化的市场环境;风控流程设计不够合理,风控措施的执行效率下滑;风控措施不够到位,无法有效防范和化解各类风险等。缺乏有效的风险管控手段使得证券公司在应对复杂多变的市场环境时显得力不从心。同时，问责机制的不完善也制约了风险管控手段的实施，如风险责任界定不清,导致责任难以落实;问责力度不够,无法对违规行为形成有效震慑;问责流程不够规范,影响了问责的公正性和有效性。

综上所述,证券公司在风险管理方面仍面临诸多挑战。要有效应对这些问题,需要从观念转变、机制完善、能力提升等多个方面入手,全面提升风险管理水平,如此方能将“坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题”落到实处。

 

四、时代赋予证券公司新的时代责任和使命担当

2023年中央金融工作会议首次提出加快建设金融强国目标，为证券公司指明了新的时代方向。证券公司作为资本市场的重要参与者与核心力量，是投资与融资、金融与实体、宏观与微观之间不可或缺的纽带，在资本市场的中枢机制中发挥着关键作用，也承载着推动金融高质量发展、服务实体经济转型升级的时代重任。

（一）服务实体经济，促进经济结构优化升级

当前我国正经历由传统经济增长模式向高质量发展模式方向的转变，产业结构出现了新的特征和趋势，第四次工业革命催生了一系列先进技术，其中新一代信息技术和智能技术占据核心地位。信息技术和智能技术将促进大、中、小企业相互融合发展、三大产业智能化发展、制造业和服务业相互融合发展，这将极大地改变资本市场服务实体经济的传统路径和模式。证券公司首先应当适应当经济发展面临的新环境，明确其首要责任是服务实体经济，通过资本市场为企业提供融资渠道，支持企业成长和创新，推动产业结构向更高端、更环保、更具竞争力的方向发展，通过并购重组、股权投资等手段，支持科技创新和中小企业成长，促进经济结构的优化升级和新质生产力的培育。

（二）做好“五篇大文章”，服务国家战略

2023年中央金融工作会议明确提出，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，指出了当前经济领域的五大工作重点，也为中国特色金融发展之路指明了方向。证券公司要紧跟国家战略，通过金融创新满足不同领域、不同层次的金融需求。无论是科技金融、绿色金融还是普惠金融，证券公司都应发挥专业优势，加强核心能力建设，提升财富管理、投资研究、资产定价等专业服务能力，积极参与资本市场的战略研究和创新试点，打造一流的服务和产品。此外，证券公司还应当积极响应党中央关于推动乡村全面振兴的战略决策，投身于乡村发展和民生改善的各类项目之中。通过提供金融支持，助力农业向现代化转型以及农村基础设施的完善，进一步推动城乡一体化进程，为满足人民对更加美好生活的追求贡献积极力量。

（三）加强风险管理，维护金融市场稳定

金融市场的稳定对经济发展和社会安定至关重要。目前，金融行业面临着众多相互关联和影响的复杂问题，仍存在不少潜在的经济金融风险隐患。证券公司需要增强对市场变化的觉察能力和应对能力，牢记风险防控的职责，坚守不触发系统性风险的底线。尤其在投行业务方面，应持续培育廉洁从业、遵规守纪的合规文化，压紧压实内控责任，发挥专业精神严把资本市场“入口关”，助力提升上市公司质量，营造良好的市场环境。

 

五、坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题，全面提升证券公司风险管理能力

（一）提高每一位员工对风险管理极端重要性的认识

《证券公司全面风险管理规范》（中证协发〔2016〕251号）规定，公司的风险文化建设和风险意识的提升与每一位员工息息相关。风险管理不仅是管理层的职责，更是全体员工的共同责任。当前全球经济下行压力加大，企业违约频发，局部领域风险呈现快速积累和快速变化特征。证券公司需主动提高站位，积极应对形势变化，不断强化公司员工的法律、合规和风险管理意识。集团和子公司要充分认识防范化解金融风险的极端重要性，增强大局意识，坚持底线思维、极限思维，稳妥处理好“业务发展”与“风险防范”的关系。在具体的实践中，需重视企业风险文化培养，使每一位员工都具备风险意识，提升主动识别和应对风险的能力。具体举措方面，一是推进面向公司全体人员的风控宣导，定期宣导监管动态、行业重大风险事件案例。二是组织举办风控条线制度管理办法培训，增强条线员工对公司制度管理要求的理解，为规范开展各项制度管理和建设工作打好理论基础、筑牢思想根基，确保工作各环节有序开展、制度全生命周期管理规定落实到位。三是强化考核和追责机制，将风险管理责任细化分解到各部门和岗位，详细列明每个岗位的风险管理职责和任务；对因未履行风险管理职责而导致风险事件发生的情况，明确具体的追责流程和惩戒措施；将风险管理表现纳入员工绩效考核体系，确保风险管理成为员工日常工作的核心内容，提升其在实际工作中对风险管理的重视程度和执行力度。

（二）把风险管理的各项要求融入企业管理和业务全流程

全面风险管理是一项细致入微的工作，这要求风险管理工作要融入到企业管理和业务运行的每一个环节。

首先，证券公司需建立一套全流程、嵌入式、制度化的风险管理体系。全流程，即将风险管理贯穿到业务的每一个环节，从项目启动到执行，再到结项，每一步都包含风险评估和管理。嵌入式，风险管理不仅是独立的部门职责，而是嵌入到每个业务流程和操作中，与日常运营紧密结合。制度化，通过制度化的管理手段，确保风险管理规范化、标准化，避免因个体差异导致的管理疏漏。落实到人，明确各级人员的风险管理职责，确保每一位员工都清楚自己的风控责任，并能够切实履行。

其次，深化风险排查，加强前瞻性风险预判能力。持续且深化的风险排查工作是做好常态化风险管理和完善长效机制的必然要求和具体体现。当前国内经济金融形势复杂严峻，资产质量持续承压，部分资产处置应对取得阶段成果，但存量风险资产隐患仍然存在，增量风险也不容忽视。面对新任务、新要求，应主动加强风险动态摸排，在信用风险、市场风险、战略风险、流动性风险等方面加强子类风险监测与排查工作，同时紧密结合最新风险动态、热点事件、潜在负面舆情等各方面因素，及时动态设定排查与研究主题，组织开展各类专项排查与研究工作，提前摸清重点领域风险底数，为公司业务发展做好前瞻性准备，为高质量发展战略实施提供有力保障。

最后，主动出击，有效筑牢风险防线。面对风险，证券公司应主动出击，持续强化风险管控，一是持续完善风险管理制度体系。针对监管发布新规，结合公司业务发展，组织开展多轮次政策学习研讨，切实做好现状摸排与差距分析，全面梳理风险管理相关制度，推动风险管理制度及配套管理细则拟定，推动风险管理制度健全性稳步提升。二是研究构建问题库管理机制，进一步强基固本，推动各类发现问题的根源性整改，主动防范已整改问题反弹回潮带来的监管风险，通过对监管检查、稽核检查、公司自查、同业检查发现问题的记录、追踪整改、机制完善、回顾分析，梳理重点问题清单，建立检查问题库管理机制，紧盯重点领域屡查屡犯、屡禁不止问题，推动彻底整改。

（三）加强风险管理基础设施建设，全面提升风险应对能力

一是打造高效、专业、执行力强的风控人员队伍。风险管理应突出对人的管理，在风险管理中，人是风险管理实践活动的主体，要充分发挥其积极性、创造性、主动性。同时人又是风险管理实践的首要对象，通过选拔培养和完善激励约束机制，努力锻造一支思想素质和业务素质过硬的风险管理队伍，建立“人人有责”的全面风险管理体系。许多重大案件的发生，大多都涉及到道德风险，因此，在防范信用风险、市场风险和操作风险等同时，还要防范人为的道德风险。

二是不断精进风险评估手段，做到风险识别前置。证券公司需构建一个全面、系统、前瞻性的风险管理体系，确立统一的风险管理语言和标准化流程，确保风险评估的一致性和有效性。首先，将风险管理至于业务前端，做到“客户早接触、产品早评估、项目早尽调”，通过全面且多维度地搜集信息，对风险做出及时、准确的评估，特别注重新业务、新产品的风险评估，严格把控高风险业务。其次，统一风险管理框架，计量模型等，形成从集团层面到各子公司层面的风险监测、计量、评估和跟踪管理；同时，强化情景分析和压力测试，完善风险指标体系，设置科学的风险限额和预警阈值。最后，加强外部信息收集和分析，密切关注市场动态和监管趋势，加强与外部专业机构的合作，引入多元化的风险评估视角。

三是拥抱新技术，打造“新质风控力”。2023年以来，随着CHAGTP的问世，人工智能发展加速，技术持续迭代，并在多个领域广泛应用，成为全球科技竞争的热点。人工智能与风险管理有效结合的数智化风控是未来发展趋势。证券公司应当主动拥抱新技术，通过数据治理和智能技术，探索构建智能化、一站式的风险管理系统，为公司风险管理工作提供更强有力的支持。

 

六、结论

综上所述，证券公司作为资本市场的重要中介机构，面临着复杂多变的市场环境和多层次的风险挑战。在新时代背景下，坚持将防控风险作为金融工作的永恒主题，不仅是落实党中央金融工作会议的重要要求，更是维护国家金融安全、促进经济高质量发展的关键举措。证券公司应当深刻认识到风险管理在经营过程中的重要性，加强早期风险识别与预警机制建设，优化风险监测与处置能力，健全风险管控体系和问责机制，以此确保资本市场稳定运行，为我国经济向高质量发展贡献力量。